珺牛策略美国最新经济数据出炉

　　当地时间5月29日，美国劳工部发布的报告显示，在截至5月24日的一周中，首次申领失业救济金人数（经季节性调整）增加1.4万，至24万，超过此前经济学家预测的23万。

　　此外，在截至5月17日的一周中，首次申请失业救济金后继续申领的人数（经季节性调整）增加2.6万，至191.9万，为2021年11月以来的最高水平。持续申领人数居高不下，反映出企业扩大员工招聘的意愿薄弱。

　　失业率物价双涨

　　具体来看，密歇根州的失业救济金申请人数（未经季节性调整）激增3329人，主要与汽车行业受关税影响有关。汽车行业是密歇根州的重要产业，超28万名密歇根人在汽车行业工作，占总就业人数的7.20%，而特朗普政府对进口汽车及汽车零部件加征25%的关税，使得汽车企业的生产成本大幅增加。为缓解成本压力，企业不得不采取裁员等措施。

　　生产吉普、道奇、RAM卡车和克莱斯勒的Stellantis在4月宣布暂停加拿大和墨西哥装配厂的生产珺牛策略，并暂时解雇密歇根州和印第安纳州汽车工厂的约900名员工，为期两周。

　　数据显示，美国4月的失业率为4.2%，且许多失去工作的人正经历长期失业，有170万人失业27周或更长时间，较3月增加了17.9万人，占失业人数的23.5%，占比较去年同期增长3.9%。

　　而持续申领失业救济金人数的增加表明本月失业率可能上升。摩根大通经济学家阿比尔·莱因哈特指出：“5月的失业率可能升至4.3%。”美联储也认为未来几个月劳动力市场存在走弱的风险。

　　“这表明经济开始出现裂痕，前景正在恶化，”金融市场研究公司FWDBONDS的首席经济学家克里斯托弗鲁普基表示，“如今的失业救济数据毫无乐观之处，裁员潮的加剧可能预示着更糟糕的情况即将到来。”

　　值得关注的是，美国消费品价格也呈上涨趋势。数据显示，在截至今年4月的12个月里，美国的所有城市消费者消费价格指数同比上涨2.3%。

　　具体来看，家庭食品价格较一年前上涨2.0%，其中肉类、家禽、鱼类和鸡蛋价格涨幅达7.0%，鸡蛋价格更是飙升49.3%；非酒精饮料价格上涨3.2%，乳制品及相关产品价格上涨1.6%，在外就餐成本同比上涨3.9%。能源方面珺牛策略，过去12个月里，电价上涨3.6%，天然气价格涨幅达15.7%，不过汽油和燃料油价格分别下跌11.8%和9.6%。

　　标普全球市场情报的分析师警告：经济已经走弱，而价格压力却上升了。

　　经济挑战严峻

　　尽管当前失业人数居高不下，但企业因利润增长放缓，未来可能缺乏招聘动力。美国商务部经济分析局（BEA）发布的报告显示，经库存估值和资本消耗调整后，2025年第一季度企业利润下降了1181亿美元，降幅超40%，是自2020年第四季度以来的最大降幅。

　　这一下降发生在4月关税生效之前，受关税政策信号影响，白宫2月宣布关税提案后，企业迅速响应，在1月至3月期间将进口速度加快了42.6%，对钢铁、电子产品和服装等商品先发制人进行囤积，试图减轻未来潜在的关税成本。然而，这种提前进口不仅增加了库存支出，还扰乱了供应链，直接导致企业成本激增。

　　梅西百货等零售商报告称，库存过剩导致仓储成本和利润率压力增加，而制造商则面临物流瓶颈。美国企业现在陷入平衡成本与定价的两难困境，许多企业拒绝在贸易环境明朗前对2025年财务状况作出预测。

　　企业的激进进口行为同样拖累宏观经济表现。美国商务部数据显示，此次国内生产总值（GDP）下降的83%归因于进口激增，使得第一季度GDP年化下降0.2%，为2022年以来的首次下滑。由于进口远超出口，净出口成为经济增长的拖累项，使GDP增速较理论下降了5%，降幅达到有记录以来的最大水平。此外，作为经济主要增长引擎的消费者支出也表现疲软，仅增长1.2%，低于预测的1.8%，创下近两年来最低增速。

　　美国5月初采购经理人指数（PMI）释放出喜忧参半的信号，增长指标与商业信心指数从4月创下的低点小幅回升，不过回暖势头仅止于此，这两项指标经反弹后仍然处于低迷状态。数据显示，截至目前，第二季度美国GDP年化增长率预计仅为1%，远低于2%—2.5%的长期趋势增速，凸显出经济复苏动能的显著不足。

　　多重因素叠加，美国经济增长面临严峻挑战。

　　科默里卡银行首席经济学家比尔·亚当斯认为珺牛策略，GDP可能在第二季度再次收缩或低速增长，同时他指出，美国经济不太可能陷入衰退。

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